（原标题：中手游（0302.HK）IP真金不怕火金术第四色第4色，静待产物周期与事迹建筑共振）

3月27日，中手游（0302.HK）发布2024年度财报，尽管行业承压，其外洋业务与IP生态展现强盛韧性，尤其是外洋业务以及小游戏的爆发，成为窘境中的环节增长极。

跟着《火影忍者：木叶能手》、《代号：暗夜传闻》等重磅游戏储备蓄势待发，手抓多款新品的中手游，正为其新一轮增长埋下伏笔。

1、外洋收入占比快速擢升

2024年，中手游竣事总收益19.3亿元，受行业环境及研发延期等多重不利身分影响，公司事迹遭受压力，录得较大赔本。

不外亮眼的是，公司在外洋市集取得不俗成绩，来自外洋收入孝顺占比从2023年的8.7%跃升至14.1%，擢升超5个百分点。

在笔者看来，这少量增长的背后离不开其永恒外洋市集的深耕以及络续拓展区域开释的成长后劲。

从公司出海的战术来看，中手游聚焦国内市集已跑互市业模子的熟练产物，通过国内数据考证后再进行土产货化移植，有用裁减了出海风险。

其次，公司深度把抓区域用户偏好，如港澳台玩家对武侠、三国等东方文化题材具有自然亲和度，得手打造了多款具有影响力的杰作游戏。

举例，2021年曾在港澳台得手刊行过月活水过亿元东谈主民币的《新射雕群侠传之铁血赤忱》。此外，《真·三国无双 霸》和《新仙剑奇侠传之挥剑问情》等游戏也在港澳台市集也一度荣登苹果商店游戏畅销榜第又名。

如今，跟着游戏行业出海竞争干预尖锐化阶段，中手游也正凭借"国内考证+精确土产货化+区域再拓展"的进阶战术，络续在外洋市集解围。

现在中手游已目的显豁的出海道路图。凭据财报，在2025年及2026年，公司还将进一步拓展日韩、东南亚等外洋市集。包括在港澳台地区推出《斗破天穹：巅峰对决》游戏，在亚洲地区推出《斗罗大陆：逆转时空》游戏、《新三国志曹操传》，在日本推出《真．三国无双霸》游戏。

磋商这些地区领有广泛的游戏玩家群体和快速增长的市集后劲，尤其是日韩等高壁垒市集后续一朝取得破损，有望为中手游外洋业务带来广博的发展空间。

2、小游戏扛起“第二弧线”

这次财报另一个值得关心的是，中手游在小游戏赛谈的异军突起。

继已上线的《凌霄战纪》和《全民枪神：边境王者》等多款小游戏爆火后，夙昔的2024年，公司推出的包括《消个锤子》、《主公别跑》等在内的多款小游戏产物营收取得优异推崇，这也让其在小游戏赛谈络续输出爆款的才略获考证。

值得一提的是，在2025年1月，其上线《春秋玄奇》小游戏，上线三个月内累计活水就进步1亿元东谈主民币。与此同期，其取得腾讯动漫正版授权改编的全新像素化国漫书籍小游戏《三千幻世》也将在本年4月上线。

成绩于小游戏对轻度游戏玩派别量的拓展，这也进一步擢升了中手游的新增用户及活跃用户规模。财报涌现，2024年，中手游新增多约7453.6万注册用户，平均每月活跃用户数为1471.3万东谈主，平均每月付用度户数付用度户为101.5万东谈主，ARPPU达158.5元。

（起原：公司财报）

磋商到小游戏与传统手游付用度户重合度较低，公司布局小游戏赛谈无意有用触达价钱敏锐型及闲适玩家，尽头是跟随小游戏市集规模的快速增长，正为中手游开辟了新的增长弧线。

3、IP生态价值络续开释

中手游专注于作念精作念深IP杰作游戏，其中，围绕仙剑IP，更是下足了功夫。从游戏拓荒到影视制作，从繁衍品拓荒到线下体验，中手游全方针地挖掘仙剑IP的后劲，打造了一个多元化的仙剑IP生态。

（起原：公司贵寓）

值得一提的是，在2024年9月，公司还完成了对《仙剑奇侠传》外洋版权的收购，这将有助于中手游进一步合股仙剑IP的目的，擢升其在环球范围内的影响力。

换言之，通过整合外洋版权，中手游无意更好地合营环球范围内的仙剑IP运营，推出更多具有国际竞争力的仙剑IP产物。

偷拍视频

从财报数据来看，2024年，公司IP授权收益达1.17亿元。这一成绩不仅为公司合座收益作念出了进犯孝顺，也突显了中手游在IP运营方面的深壮健力和私有上风。

（起原：公司财报）

不错看到，围绕IP张开全产业链的拓荒，为中手游在这一领域积贮了丰富的IP运营训诫，岂论是纵向深耕围绕已有IP延迟，也曾横向拓界通过IP版权收购等，中手游齐将康庄大道。

4、结语

站在当下来看，中手游后续市集推崇将颇具看点，一方面，公司多款游戏将在本年上线，为事迹开释带来积极预期。

凭据公司知道的刊行目的，2025年中手游目的上线18款储备游戏，其中有11款为IP游戏新品，如《三千幻世》《奥特曼：光之战士》《火影忍者：木叶能手》等，且大部分产物均已取得版号。

（起原：公司贵寓）

另一方面，在面前AI对百行万企的重构下，中手游积极拥抱AI也将面对全新的机遇。岂论是通过AI工夫初始降本增效，也曾在游戏玩法改动、施行创作等方面，AI齐为中手游带来了前所未有的可能性。

不错看到，中手游已得手将AIGC工夫欺诈于游戏研发的多个体式，如好意思术制作、案牍创作、配音和测试等，大幅裁减了研发成本，提高了研发遵循。2024年，公司研发支拨同比缩减34%，这一权贵遵循背后，恰是AI工夫的深度欺诈。同期，AI工夫还为游戏玩法改动提供了庞杂的搭救，络续助力游戏拓荒，为其带来后续更大的成长念念象空间。

正如财报所提到的，公司在2025年将干预全面的利润回收期第四色第4色，使公司各业务板块重回增长轨谈。由此来看，脚下成本市集的低谷，或正为后续事迹与估值的“戴维斯双击”埋下注脚。