作家：赵文娟

在宽广知名成本的助力下，博泰车联网在论说期内收入兑现显耀增长。这次赴港上市融资若能得手，将助力公司加快成长。

又一家智能汽车供应商向成本市集发起冲击。

行为国内为数未几的同期提供智能座舱和智能网联贬责决议的供应商，博泰车联网科技(上海)股份有限公司(以下简称“博泰车联网”)这次赴港IPO颇受期待，不仅取得了小米集团旗下的天津金米、东风集团、一汽投资、吉祥成本、上海国盛、长春长兴等宽广成本的深爱，也因比年智能座舱市集的火热，公司论说期内的中枢居品销量有所增长。2021年-2023年，公司累计售出约260万套智能座舱，年复合增长率达到55.2%。

智能座舱贬责决议是中枢业务

行为国内首批开发智能座舱贬责决议的企业之一，博泰车联网是国内为数未几的自主领有软件、硬件和云霄工作合座智力的企业。左证灼识有计划的良友，罢了2024年3月31日，按搭载高通8295芯片的高端智能座舱贬责决议的定点数目计划，博泰车联网在中国智能座舱贬责决议供应商中排行第二。按2023年软硬一体化智能座舱贬责决议的收入计划，博泰车联网为中国OEM(原始开垦制造商)提供智能座舱贬责决议的第二大稀少原土供应商。罢了2023年12月31日，公司已通过22家汽车OEM对智能座舱供应商的资历审查，其中包括15家中国OEM、5家结伙OEM和2家国外OEM。

不外，同大大王人自动驾驶类公司相通，博泰车联网在论说期内收入兑现显耀增长的同期，也濒临着执续损失的挑战。招股书浮现，2021年至2023年，博泰车联网离别兑现收入8.64亿元、12.18亿元、14.96亿元；产生净损失-3.72亿元、-4.52亿元、-2.84亿元，累计净损失金额跨越11亿元。

注：截图来自招股书

从收入结构来看，博泰车联网的收入主要着手于两伟业务，离别是智能座舱贬责决议和智能网联贬责决议。其中，智能座舱贬责决议是博泰车联网的中枢业务，“收获于现存客户需求的增长以及客户群的飞快扩大上升”，该业务对公司收入孝敬占比逐年上升。2021年-2023年，智能座舱贬责决议产生的收入离别约为7.40亿元、10.79亿元、13.52亿元，占比离别约为85.67%、88.57%、90.41%。公司还暗示，新推出的高端车型智能座舱贬责决议价钱高潮亦然收入增长的进攻身分。

注：截图来自招股书

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行为公司的中枢业务，智能座舱贬责决议在行业限制方面，左证灼识有计划的良友，2023年博泰车联网向中国OEM提供软硬一体化智能座舱贬责决议所产生的收入为9.54亿元，在国内稀少智能座舱贬责决议供应商中排行第二，市集份额为0.9%，与市集占比排行第一的供应商的市集份额比较仍有较昭彰的差距，而与排行第三、第四、第五的国内稀少智能座舱贬责决议供应商市集份额离别不昭彰。

注：截图来自招股书

招股书浮现，市集占比排行第一的公司是一家于1986年诞生并于深交所上市的企业，主要从事智能座舱、智能驾驶及智能联网工作，并提供全面的智能座舱贬责决议，包括域限度器及信拒接互系统，其2023年收入达71.11亿元，市集份额达6.7%。

此外，诚然智能网联贬责决议亦然博泰车联网的进攻收入着手之一，但其收入孝敬占比在论说期内有所下跌。招股书浮现，论说期内，该业务产生的收入占总收入的比例从2021年的约12%下滑至2023年的约8.2%。

盈利智力受原材料成本制肘

盈利智力受芯片成本制肘，这在智能汽车行业成为共性。公开良友浮现，中国乘用车智能座舱贬责决议的主要原材料包括芯片、露露面板、通讯模块。 其中， 芯片是最进攻的原材料之一，其成本占智能座舱域限度器总成本的20%至35%。

博泰车联网招股书也表露，材料成本是公司销售成本的最大构成部分，分別占总收入的53.3%、68.5%、60.4%，包括车规级芯片、集成电路及结构部件，其中车规级芯片是智能座舱贬责决议的最进攻原材料。

左证灼识有计划的良友，乘用车智能座舱贬责决议主流车规级芯片的平均价钱在2021年至2023年间经历了显耀波动，从每片731.2元高潮至每片791.1元，尽管在2023年有所回落至每片684.5元，但当今合座仍然保执在较高水平。

芯片价钱的高位踯躅，奏凯抬升了博泰车联网的原材料成本，进而压缩了智能座舱贬责决议的毛利率空间。左证招股书，博泰车联网智能座舱贬责决议的毛利率在论说期内呈现出下跌趋势。举例，2021年毛利率为17.5%，而到了2022年则下跌至12.5%，尽管2023年有所回升至15.1%，但仍低于2021年的水平。此外，博泰车联网的合座毛利率在往日三年中亦呈现出波动下跌的趋势，离别为21.3%、14.1%、15.4%。

关于博泰车联网来说，若是公司无法统统将成本高潮的压力转嫁出去，或智能座舱贬责决议的销售价钱涨幅有限，成本与销售价钱之间的不匹配将影响到公司盈利水平。

注：截图来自招股书

高研发进入提高公司竞争力

据招股书，博泰车联网当今已完成8轮融资，累计融资金额近40亿元。本年上半年，博泰车联网完成D轮融资，投后估值达85.72亿元。在其背后，聚集了宽广知名成本的复古，比如小米集团旗下的天津金米、东风集团、一汽投资、吉祥成本、上海国盛、长春长兴等，他们为博泰车联网提供糜掷的资金复古的同期，也带来了丰富的行业资源和计策协同效应，助力博泰车联网在车联网畛域不断取得打破和发展。

招股书浮现，本年前五个月，博泰车联网的智能座舱贬责决议从七家OEM处取得17个定点。罢了3月31日，公司已累计为跨越40个汽车品牌的逾200款车型提供工作。

当今来看，博泰车联网累计售出约260万套智能座舱居品，2021年至2023年的复合年增长率达到55.2%。本年前五个月，公司已委用约61万套智能座舱单位，同比增长140%。

博泰车联网业务之是以大致加快发展，与公司广博的工夫研发智力、丰富的研发恶果和专利蚁合、专科的研发团队，以及等闲的研发衔尾网罗不无干系。

在研发进入方面，博泰车联网在科技革命方面执续进入，论说期内，公司离别产生研发开支2.79亿元、2.77亿元、2.3亿元。在研发恶果方面，罢了当今，公司已请求5777项专利，其中4773项为发明专利，约占请求量的82.6%。这些专利涵盖车联网云平台、定位导航、东说念主机交互等多个畛域，险些涵盖智能网联汽车工夫的各个方面。

此外，公司还与高通、黑莓等知名企业树立了概述的衔尾干系，共同推动智能座舱贬责决议的革命和发展。研发团队建造方面，博泰车联网在南京、深圳、大连、沈阳、长春和武汉等主要城市树立了研发中心，劝诱了寰宇顶尖的研发东说念主才。罢了2023年12月31日，公司的研发团队由682名各人构成，占职工总额的40.2%，其中86.0%的员器具有本科及以上学历。

关于本次赴港IPO募资的运筹帷幄，博泰车联网在招股书中称第4色第四色，募资金额拟用于扩大居品组合和贬责决议，以及增强工夫，进一步加强涵盖软件、硬件和云霄工作的全栈里面智力；提高公司的制造、测试及考据智力；扩大公司的销售和工作网罗，以提高公司的品牌知名度；旨在进一步整合行业资源的计策性收购；用于营运资金及一般企业用途。