文丨尚扬

近日，前期更动昭着的零卖药店板块走出连阳行情，个股批量飘红，老庶民自8月30日以来，5个走动日已强势收出了4个涨停。A股阛阓总说“外来的梵衲会念佛”，不雅察不难发现，零卖药店股得到了外资机构的高度招供，13只主意股中，10只被QFII基金或陆股通资金重仓执有。

零卖药店股二级阛阓执续上行

国度多项支执医药行业发展战略的出台，为板块飞腾提供了有劲赞助，投资者信心倍增，推动零卖药店板块近日执续活跃，老庶民、健之佳等龙头零卖药店股股价纷繁快速飞腾(见附图)。

不外，回看此前走势也不难发现，零卖药店板块刚刚资格了为时不短的更动，且刚刚落下帷幕的半年报线路，行业内公司功绩进展散乱不皆，增收不增利频现(见表1)。统计线路，13只主意股固然上半年一齐扫尾盈利，但只好4家公司归母净利润较前年同期增长，而论说期内营业收入扫尾同比增长的公司则有8家，营收和净利润双增长的公司只好达嘉维康、华东说念主健康、益丰药房3家。

公司营收的增长离不开门店的快速膨胀，本年上半大哥庶民、大参林、益丰药房、一心堂的门店总额均最初了万家。比如大参林，公司半年报线路，适度论说期末已开门店共16151家(含加盟店5379家)，上半年新增药店2077家。老庶民、益丰药房的门店也分歧多达14969家、14739家，上半年新增门店均超千家。

亚洲情色图

不外，药店固然越开越多，阛阓却在束缚萎缩，数据线路，本年上半年国内实体药店零卖规模为2986亿元，同比下跌3.7%。药店店均销售额同比下滑10.6%，其中客单价同比下滑8.9%，这一增一减例必会变成更加严重的内卷化趋势。

处方药外流掀开药店行业千亿阛阓空间

但连合行业来看，阛阓中也不乏积极的不雅点。

国联证券分析师郑薇暗示，零卖药店行业是中国药品消耗阛阓的第二大末端，凭证米内网数据，2016年~2023年中国零卖药店药品销售额由3375亿元增长至5533亿元，末端占比由22.5%栽种至29.3%。连年来在医药更正战略的运转下，处方药渐渐流向院外阛阓，由此预测零卖药店药品销售额有望由2023年5533亿元增长至2030年8887亿元，复合增长率为7%，销售占比有望由2023年29.3%栽种至2030年37.4%。

凭证日本药剂师会数据，1986年~2023年日本处方外流率由9.7%栽种至80.3%，国联证券判断中国处方外流率接近1997年之前的日本，是以改日仍有较大发展空间。连年来中国执续激动医药轨制更正，以三明医改为代表的中国式医疗保险轨制有望调动公立医疗机构旧轨制，扭转医务东说念主员激发机制，进而执续推动医药分业和处方外流。参考日本前十大药妆店市占率超70%，中国药店的阛阓围聚度仍有较大栽种空间，非药业务有望打造中国药店第二成长弧线。

另外，商务部数据线路，2016年~2022年中国药店百强企业市占率由29.1%栽种至36.5%，药品零卖连锁率由49.4%栽种至57.8%，行业围聚度仍有较大栽种空间。连年来中国陆续出台各项战略文献强化对药店行业的轨范和监管，国联证券暗示，策动能力不及的单体药店或将濒临严峻挑战，而大型连锁药店在策动贬责能力、品牌和信息化等方面上风隆起，则有望带动行业围聚度进一步栽种。

跟着监管关于药店策动范围迟缓放宽，改日药店的多元化策动方法与全产业链布局值得被看好。面前，门诊统筹迟缓向零卖药店放开，且近期医保局屡次发文以加强关于定点零卖药店医保基金使用贬责，有望促进阛阓份额向合规坚硬更强的药店围聚。头部药店内控体系更加完善，通过自建、收购与加盟等神气快速扩店，市占率有望执续栽种。关联企业如益丰药房、老庶民、大参林、一心堂、健之佳等值得重心关爱。

行业内近8成公司被外资机构重仓执有

战略支执力度执续加大，行业始终发展出路向好，由此也蛊卦了外资机构的高度招供。统计线路13只零卖药店主意股，二季度10只被QFII基金或陆股通资金重仓执有，益丰药房、大参林、老庶民三家公司则是同期得到了QFII基金和陆股通资金的疼爱。

从外资的执仓变动情况来看，5家公司二季度被进一步增执，2家公司被新进重仓(见表2)，摩根大通证券有限公司以新进重仓姿态初度现身达嘉维康的前十大通顺股东名单，高盛则新进重仓了神奇制药。

从增执规模看，益丰药房、大参林、老庶民昭着被外资机构更为招供，二季度末的最新执股相较一季度末均最初了千万股。

当今被执仓市值最高，且增执股数最多的益丰药房，二季度主要被陆股通资金香港结算有限公司所看好，最新执仓相较上一论说期增多了4519.99万股。且进一步不雅察发现，本次增执已不是香港结算有限公司的初度增执，2023年四季度、本年一季度，也分歧完成了361.24万股、1956.38万股的增执。

大参林与老庶民二季度时分则不仅得到了香港结算有限公司1076.66万股、1844.14万股的增执，还分歧被富达基金(香港)有限公司、阿布达比投资局重仓，富达基金以1064.66万股的执仓位居大参林第十大股东；阿布达比投资局以870.39万股的执仓位居老庶民第九大股东，且相较一季度末，阿布达比投资局对老庶民进行了200.86万股的增仓。

(文中说起个股仅为例如分析自拍偷拍 telegram，不作贸易推选。)