客岁年底，我发布了2025年十大预言，总体念念路是中国的战略转向自客岁9月24日之后还是成立，因此本年战略上会进一步加码，鼓吹经济回升。由于特朗普二次入主白宫，导致好意思国战略存在很大不祥情趣，而成本最发怵战略变化。因此，咱们看到本年以来，许多外资从好意思股撤出，好意思股出现了较大回落，而A股和港股则眩惑了无数成本流入。
我在2025年十大预言的第一条提到泰西经济增速放缓，好意思联储延续降息周期，好意思元指数迟缓回落，好意思股见逆风险加大，当今来看已得到初步考据。好意思国经济增速已彰着放缓，从最近公布的经济数据来看，许多经济学家致使系念一季度好意思国经济可能出现负增长。因此，好意思联储本年仍将延续降息周期。
然则，特朗普上台后四处出击，向主要营业伙伴发起关税战，导致营业伙伴进行反制。在加征关税方面，特朗普不时出尔反尔，顷刻间加顷刻间取消，这加多了战略的不祥情趣。本年好意思元指数已出现高位回落，避险资产黄金则出现暴涨，近期国外金价已玩忽3000好意思元每盎司大关。这也考据了我在2025年十大预言第八条提到的国外场所震动，好意思元数目继续加多，国外金价走势波动加大，但长久高潮趋势不变。
好意思股历程十几年高潮，现已迟缓暴露出较大泡沫。巴菲特广为东说念主知的一句话是“别东说念主诡计时我胆怯，别东说念主胆怯时我诡计”。从最近公布的伯克希尔·哈撒韦年报不错看出，客岁巴菲特大幅减捏好意思股，而客岁恰是全球成本追赶好意思股、无数流入的时候。咱们谨记客岁在国内刊行的一些纳指ETF溢价率致使达到15%至20%，这体现出许多投资者追赶好意思股。但巴菲特已暗暗撤离，客岁对其第一大重仓股苹果减了半仓。面前伯克希尔·哈撒韦捏有的现款高达3300亿好意思元，相配于两万多亿东说念主民币的空仓仓位，空仓是为了恭候好意思股泡沫闹翻，然后去抄底。从巴菲特的操作来看，好意思股本年见顶回落的趋势是比较明确的。最近咱们看到，好意思国以英伟达为代表的科技股从高点下落已接近20%，一般向上20%就合计是跌破牛熊分界线，这是牛转熊的重要信号，这极少值得温情。
在国内方面，有两个原因带动了市集的回转。一个是客岁9月24日的战略转向，多个部门蚁集发布了一揽子重磅战略。最近召开的两会政府责任论说提倡2025年全年GDP增长谋略定在5%把握，这与我在预测第二条中提到的全年GDP骁勇达到5%把握的增速谋略十足一致，定下这个谋略辱骂常重要的，因为5%把握的增长是在高基数的基础上兑现的，而且是在近两年遭遇国表里复杂经济时局下兑现的。兑现5%把握的增长，隐含着战略方面要进一步发力，不然可能将难以达到这个谋略。
展望本年的货币战略会进一步宽松，央行行长潘功胜示意要择机降息降准。咱们看到本周四好意思联储保捏按兵不动，莫得降息，2月份LPR利率也保捏不变，央行可能还在恭候好意思联储的算作，因为中好意思货币利差较大，东说念主民币的一年期进款利率不到1.5%，而好意思元的联邦基准利率达到了4.25%至4.5%，利差达到三个百分点。如果好意思联储不降息，咱们领先降息可能会对东说念主民币汇率形成较大贬值压力，是以咱们也在寻找比较好的时间窗口来进行降息。但本年好意思联储展望最早会在5月份晓示降息，晚的话也会不才半年降息，或者两次把握，降息50个基点，将利率降至3.5%把握。一朝好意思联储降息，央行货币战略空间就会更大。
从进款准备金来看，面前大行的进款准备金率一般在6%把握，仍有一定的下降空间，下调进款准备金率能够开释出更多流动性，这些秩序都是复旧经济复苏的，这亦然我十大预言的第五条本体。第六条提到财政战略会愈加过劲，有用化解地点债风险，刺激破费，拉动投资双管皆下。本年要想提高经济增速，在货币战略方面一定要愈加过劲，这亦然客岁12月中央政事局会议和中央经济责任会议的定调。在两会上还是详情，本年给地点政府的专项债刊行额度为4.4万亿，力度止境大。在提振破费方面，最近中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《提振破费专项行径决议》，提倡了30条秩序来鼓吹破费增长。破费是提振经济增长最重要的引擎，其对GDP增长的孝顺已向上投资和出口的组合，是以提振破费至关重要。
咱们防卫到这30条秩序的第一条即是提高住户的工资性收入，这极少止境重要。因为要提振破费，不成仅靠之前的以旧换新或披发破费券等秩序，关键如故要提高住户收入。是以此次给了行家改日加工资的可能预期，这么行家才勇于破费。天然，当今濒临的一个隆起问题是一些企业计议遭遇贫困，给职工提工资可能有一定压力，是以可能一些部门会领先提高工资，但关于稠密企业来说如故要饱读吹企业计议，异常是对民营企业，要复旧民营企业发展。
近期召开的民营企业家茶话会不错说大快东说念主心，极地面提振了民营企业的信心，也眩惑了国外成本无数流入以科技互联网为代表的民营企业，后果止境彰着。民营企业创造了60%的GDP和80%的服务，民营企业发展起来，服务率就会擢升，住户的工资性收入就会加多。天然，在现时工资性收入加多存在一些贫困的情况下，第二条提到要提高住户的财产性收入。
我国住户的财产性收入主要来自两方面，一方面是买房的投资报酬，另一方面是买股票或基金。现时对房地产市集的调控谋略是止跌回稳，我在十大预言的第四条提到复旧房地产市集的战略力度将进一步加大，鼓吹我国房地产市集合座上兑现止跌回稳。只须房价稳住了，不再着落，家庭资产才不会缩水，行家对改日的信心才会更强。但磋商到东说念主口负增长、荣达儿诞生率下降以及保交楼任务仍然很重，房地产市集的供求谈论依然是不利于房价高潮的，是以当今依靠房价高潮来提高住户的财产收入是比较贫困的。这么一来，其实就落实到成本市集上，也即是说要把成本市集搞活，让成本市集走出一轮牛市，让3亿股民、7亿基民的钞票得到增长，破费天然就起来了。我一直觉念一个闹热的成本市集是提振破费最佳的本事，亦然现时破局的关键。
从9月24日之后，咱们成本市集还是走出了第一波大幅高潮的行情。在客岁10月8日致使放出一天3.5万亿的历史天量成交量，这诠释住户的投资意愿辱骂常利害的。异常是市集走强之后产生的收货效应会眩惑无数住户储蓄向成本市集大滚动，这将为A股市集带开首远流长的增量资金。因为往常几年我国住户储蓄玩忽了100万亿东说念主民币，这三年又加多了50万亿把握。据统计，当今我国住户储蓄已玩忽150万亿。这些资金在进款账户中产生不了太多经济效益，需要这些资金滚动出来，要么参加实体经济，要么参加楼市或股市。
当今来看，在实体经济不好作念的情况下，这些资金向成本市集大滚动的趋势越来越彰着。客岁许多银行渠说念基本上都在销售“固收+”或固定收益类家具，职权类家具的销量可能只占基金销量的1%。但本年以来还是发生了很大变化，当今许多银行渠说念初始销售职权类基金，许多公募基金也在主动刊行职权类基金。
从监管角度来看，是饱读吹刊行职权基金的，是以本年固定收益类的新基金很难获批，但职权类基金获批数目止境多。这响应出监管导向是饱读吹更多资金流入成本市集，要收拢这一次细腻无比的开局，鼓吹成本市集走出牛市的第二波、第三波行情，这么咱们的棋就周转了。证监会主席吴清在言语中屡次强调，要歌颂现时细腻无比的开局，眩惑中长久资金入市，而且要通过深入成本市集改良，让中长久资金引进来还要留得住。留得住即是要让这些中长久资金在成本市集上赢得好的报酬。比如提高成本市集上市公司质地，严厉打击罪犯非法步履，异常是财务作秀、诈骗刊行等步履，对谈论株连东说念主要给以打击，该退市的退市，同期复旧更多科技翻新企业上市。很重要的极少是，对成本市集要选拔一贯的复旧立场，对闲居来回要给以更多的优容度，这么市集的活跃度才会保捏下去。当当天成交量基本上在1.5万亿把握，与9月24日之前日成交量不到5000亿比较，还是是翻了三倍，这诠释投资者入场来回的信心还是大幅增强，这是一个比较好的表象。
从市集格调来看，本年开年是科技股的行情，科技股大涨带动了通盘这个词市集的收货效应擢升，眩惑了一些场外资金入场。同期，科技股的高潮会产生钞票扩散效应，许多在科技股上收货的投资者可能会去买一些还没涨起来的破费白马股、新动力或其他板块的股票。这么市集的行情有望出现第二波、第三波行情。我在2025年十大预言中提到，本年A股和港股的走势将是延续牛市，投资契机彰着增多，收货效应显耀擢升。从投资标的来看，本年以来A股市集主如若温情以东说念主形机器东说念主(300024)为代表的AI板块大幅高潮，这亦然继家电、手机、新动力汽车之后的第四约莫点产业。咱们国度的上风在于制造才气强、产业链健全。从DeepSeek横空出世之后咱们还是看到，在大模子方面，我国也具备自己的上风。这么一来，硬件与软件的要求均已具备。我信服，东说念主形机器东说念主本年兑现量产辱骂常值得期待的。它可能是改日十年的一个重要产业标的，亦然咱们不错提前布局的标的。
在港股方面，要点温情科技互联网公司。这些公司受益于经济转型，与高点比较，估值已大幅下降，有的仅为三折至四折，有的致使低至四折至五折，仍具有较大的高潮空间。诚然本年港股的走势比A股矫健，因为港股是一个十足通达的市集，外资从好意思股流出后，无数参加港股这一估值凹地。但我信服，跟着港股的高潮，A股也会跟上。因为许多公司是A+H两地上市，港股价钱的高潮会带动A股价钱的上升。近期，A股的溢价指数出现回落，这标明A股与港股的溢价正在收缩，这亦然一个长久趋势，即A股与港股股价长久有料理的趋势。因此，一部分投资者弃取南下购买港股，其逻辑是港股调换公司的股价比A股低廉30%把握，有的致使低廉一半。从长久来看，A股与港股的价差有望进一步收缩，这亦然一个重要的投资契机，即一些投资者会弃取抄底估值更低的港股。
总而言之，本年市集合座的收货效应较强，与往常三年比较，将有更多板块产生投资契机。这一轮“科技牛”行情并非短期炒作，我合计它将是改日两到三年致使更永劫期的投资干线。因此开心桃色网，，职权类基金本年有望赢得较好的发展契机。
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