炒宗旨没停过twitter 巨屌，利润没"盈"过。

近日，据《2024 中国短剧出海买卖生态不雅察敷陈》，好意思国成为中国短剧出海主要市集，适度 2024 年 10 月，DramaBox、ReelShort、ShortMax 位居出海短剧 App 前三。其中，ReelShort 在好意思国地区的收入占比高达 65%，成为国内出海短剧第一。

ReelShort，其背后的母公司是一家中国上市企业——汉文在线。天然在国外火爆，但其国内事迹一地鸡毛——证据财报，其 2024 年前三季度净耗费却达到 1.88 亿元，同比减少 7820.37%。自 2015 年上市以来，现在其累计耗费已高达 22.81 亿元。

深究这家公司频年来的发展史，不论是短剧出海、元天地、ChatGPT 如故 AIGC，总将宗旨"热炒"却仍难以盈利，这次布局短剧，又激发了繁密投资者的质疑。

群众以为，汉文在线在领跑阶段小富即安，但莫得在质料上进一步深挖，关于这家行将上市十周年的企业来说，举座将来并不看好。

国际"虚火"，国内"亏爆"

手脚出海短剧"吃螃蟹"的首批玩家之一，ReelShort 自 2022 年 8 月崇敬推出时，便将眼神聚焦于北好意思、东南亚等国际短剧市集。早期，这一边界尚处于一派蓝海，据报说念，直到 2023 年 1 月，其月收入才达到 5.6 万好意思元。不外，追随短剧"短、快、爽"对国际市集的快速渗入，加上国内在短剧的获客阵势、买卖模式、变现渠说念等渐渐"跑通"，ReelShort 的国际影响力渐渐走漏。据点点数据预估，2024 年上半年，ReelShort 天下双端内购收入约为 5034 万好意思元（合东说念主民币约 3.57 亿元），而在 2023 年全年，该收入为 2888 万好意思元（合东说念主民币约 2.05 亿元），同比增长 74.3%。

尽管短剧在国际市集的火爆让 ReelShort 赢得了广泛的市集影响力，也让其母公司汉文在线受到成本市集大范围感情，但其 2024 年以来的营收却不尽如东说念主意，以致出现了大范围减少。

证据汉文在线发布的三季度事迹公告，2024 年前三季度营收约 8.08 亿元twitter 巨屌，同比减少 20.76%；包摄于上市公司激动的净利润耗费约 1.88 亿元，同比减少 7820.37%；其中，第三季度已矣营业收入 3.46 亿元，同比下落 6.19%；包摄于上市公司激动的净利润耗费 3802.9 万元。

财报自大，汉文在线 2024 年以来毛利率出现大幅下滑，这是营收和利润减少的主要原因。2024 年前三季度，汉文在线的毛利率仅为 30.24%，较旧年同期的 42.12% 下落了近 12 个百分点。此外，公司扣非净利润为 -2.087 亿元，较旧年同期的 -1.087 亿元进一步恶化，自大出公司主营业务盈利技艺的抓续下滑。

关于耗费，官方曾通过投资者互动平台恢复称，是因为"抓续扩大短剧业务，小技艺短剧业务高度依靠推流赢得用户，从而导致毛利率下滑。"

但上海夏至良时经营惩处公司高档研究员、大耗尽行业分析师杨怀玉以为，短剧出海业务虽有后劲，但其盈利模式仍需探索和完善。短剧的制作和实行成本较高，尤其是在获取用户流量方面，这需要大批的营销插足，而这些插足在短期内可能无法立即滚动为利润。

买量投流冲榜，被质疑"买榜作念局"？

此外，官方并未提到的少许是，跟着短剧出海的火爆，如今的行业竞争愈加热烈，尤其另外两大出海短剧平台 DramaBox 和 ShortMax 的前后夹攻，也让 ReelShort 不再耐心。

尽管汉文在线通过在 TikTok 和 Facebook 等平台投流，应用此前的爆款剧吸援用户，能使排行快速冲至前三，带来大批外部流量，进而导致下载量短时辰内暴增，但也因此曾被媒体质疑"买榜作念局"。

新浪科技发现，ReelShort 的国际运营近况并不稳妥一个头部短剧平台应用的互动量。在 X（原推特）平台搜索 ReelShort，成果自大出两个使用官方 Logo 的 ReelShort，一个以英文为主，一个以日文为主，两个号的简介均为官方网站。其中英文为主的 ReelShort 账号自 2022 年 11 月加入以来（稳妥官方推出的时辰），两年多时辰感情量仅有 693 东说念主（日文为主的感情量以致仅有 28 东说念主），其最新一条现实发布于 2024 年 1 月，尔后再无现实更新，而且翻阅其发布的现实，大部分皆仅有一两条计议互动。

不仅如斯，在 YouTube 平台，ReelShort 账号的最新视频中，大多数播放量皆在几千，较少出现过万播放量的现实，过 10 万 + 播放量的视频更是有数，而且计议互动也大多数皆惟有个位数，这与 ReelShort 当下在国际市聚积提到的收入和市集占比等贪图存在剖释差距。

事实上，除了 ReelShort，市集上还有其他一些在线短剧 App 也存在近似的问题，这些 App 通过多样技巧晋升我方的曝光率和下载量，从而获取更多的用户和投资。尽管投流买量并不料味着短剧出海行业削弱，但以上信息能从侧面确认，过程两年多时辰的发展，ReelShort 的国际运营如今依旧存在不小问题。

"炒宗旨"没停过，利润没"盈"过

汉文在线于 2015 年 1 月 21 日上市，距今已近十年时辰，手脚国内"数字出书第一股"，其关于元天地、数字藏品、短剧、AIGC 等热门宗旨的追赶，令其股价频年来呈现波动高涨的态势，并因此赢得了"妖股"的称呼。关联词，自 2015 年至 2024 年第三季度，其累计耗费高达 22.81 亿元。

更进一步来看，"妖股"汉文在线关于工夫的插足在不停削弱，令不少投资者对其发展产生担忧。财报自大，2023 年与 2024 年前三季度，汉文在线的研发用度分手为 8625 万元、3762 万元，同比分手下落 35.25%、44.38%。而且，汉文在线研发东说念主员数目也抓续下落，2021 年至 2023 年，其研发东说念主员分手为 246 东说念主、189 东说念主、135 东说念主，不停缩减的研发用度和团队限度，很难确认其在如斯多的宗旨当中专注大限度插足，有股民提到"买进去天天跌确凿好吗"，也成为不少东说念主的心声。

更进一步来看，手脚汉文在线的主营业务，付费阅读在如今正不停受到免费现实的挤压，不论是背靠字节越过的番茄演义，如故背靠腾讯的微信念书、腾讯阅读等，皆对汉文在线的市集份额形成了挤压。跟着用户对免费现实的需求增多，汉文在线不得不在免费与付费之间寻求均衡，这亦然导致毛利率下滑的原因之一。

如今短剧出海爆火，但关于汉文在线来说，奈何抓续在这一边界保抓上风，又将成为繁重。

行业分析师张书乐以为，只是依靠套路化的"霸总短剧"，只可占一时先发上风，还需要更多垂直细分类型去霸占增量市集，才能保证红利抓续。汉文在线手脚国内短剧模式的搬运工，在国际通过"换皮"阵势确乎占了先机，但套路也曾被友商学会，也就在越来越卷的短剧赛说念中，愈加依赖买量，同期短剧付费模式，由于高于长视频平台，极新感往常后，很容易被爆款长剧、免费短剧等各别化品类所击败。

有业内东说念主士暗示，出海短剧的新玩家不停增多，行业聚积度正在徐徐裁减。如今，脚本是各大平台主要的瓶颈，不论是产量如故质料，皆需要进行成本插足和彭胀，而具备双语、多语创作技艺且具备爆款陶冶的创作家是出海短剧边界的稀缺东说念主才资源。外加现实创作和运营受战略、监管影响大，国际市集拓展面对文化各别、竞争等风险，对单一市集或平台依赖度较高，市集变化时事迹波动大，关于汉文在线来说，将来之路依然难走。

本文来自微信公众号"新浪科技"twitter 巨屌，作家：罗宁，36 氪经授权发布。