（原标题：千亿级酒系银行港股IPO：小微企业贷款占比超7成女王 调教，部分大激动股权质押超90%）

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文|王彦强

宜宾市贸易银行在第三次递表后，终于于12月20日通过港交所聆讯。若后续路演及发售神色告成，它将突破三年多无银行港股IPO的纪录。

该行成立于2006年12月，由宜宾市城市信用社改制而来，是宜宾市最大的城商银行、四川省第二大城商银行。

01、“酒企血脉”：与五粮液深度绑定

现在，宜宾市贸易银行的运筹帷幄分支行集结包括40家机构，39家分支行及一家总行，公司在内江和宜宾建设及运筹帷幄两家村镇银行，并执有内江应允村镇银行51%的股权，对宜宾兴宜村镇银行执有53.15%的股权。

宜宾市贸易银行的前四大激动分歧为五粮液集团、宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局、宜宾市南溪区财政局，执股比例分歧为19.99%、19.987%、19.98%、16.94%。              

从执股比例来看，在“茅五泸”三大白酒企业中，五粮液对自家银行的投资比例最高，达到19.99%，而贵州茅台只执有贵州银行（6199.HK）12%的股份，泸州老窖执有泸州银行（1983.HK）14.37%的股份。

而行为五粮液集团旗下的银行，宜宾市贸易银行的多名高管也均来自五粮液，致使宜宾市贸易银行还有益建设了五粮液支行、酒圣路支行，为五粮液集团及宜宾其他白酒企业提供支付结算处事。

正因如斯，为止2024年6月末，宜宾市贸易银行的公司入款总数为395.35亿元（不包括应计利息），这其中来自五粮液的入款余额达到129.09亿元，占比32.65%。在贷款方面，为止2024年6月末，宜宾市贸易银行向五粮液集团高卑劣互助伙伴提供的贷款及垫款总数约为25.62亿元，占该行客户贷款及垫款总数的4.7%。向五粮液集团高卑劣互助伙伴刊行的银行承兑汇票余额37.73亿元，占银行承兑汇票总数的50%。

02、股权多元：第七大激动股权被拍卖

值得预防的是，现在，宜宾市贸易银行仍有部分中小激出发份无法核实，波及约3.98%股本的八名非个东谈主激动和十名个东谈主激动（执股0.01%）。而WEMONEY商议室预防到，在其前十大激动中，有两名激动的股权质押高企。

据公开信息裸露，宜宾市贸易银行第七大激动成齐西南石材城有限公司和第十大激动超宇集团有限公司的股权质押比例已双双超95%，均失去在激动大会的表决权。

其中，成齐西南石材有限公司将栽植1.3亿股宜宾市贸易银行股份，分两次质押给了武汉远洲生物工程有限公司，超宇集团则将执有的9856.6万股宜宾市贸易银行股份质押给了拉萨昆吾九鼎产业投资处分有限公司。

值得一提的是，据阿里国法拍卖平台信息裸露，成齐西南石材城有限公司执有的宜宾市贸易银行约3.52%股权（1.37亿股）将于2025年1月下旬公开拍卖，起拍价3.694亿元。 

03、信贷方式：不良率与贷款结构挑战

据了解，宜宾市贸易银行通过奉行“大零卖银行”理念，蛊卦了多元化零卖家具和处事，为止6月30日，该行的个东谈主入款客户数达到87.52万户。 

不外，值得一提的是，该行的大部分贷款披发于中小微企业。为止2024年6月30日，宜宾市贸易银行的小微企业贷款316.18亿元，占公司贷款总数的75.4%。 

在招股书中，宜宾市贸易银行暗示，与较大型的企业比拟，小微企业和个体工商户可能更容易受到宏不雅经济变化所影响，经济阑珊、策略变化及市集波动可能会对他们的财务踏实性变成负面影响，导致负约率飞腾。  

从钞票质料来看，2021年—2023年及2024年上半年，该行的不良贷款余额分歧为8.04亿元、7.73亿元、9.04亿元和9.44亿元，不良贷款率分歧为2.27%、1.77%、1.76%和1.72%，拨备遮掩率分歧为198.35%、213.40%、262.02%和254.97%。

从以上数据来看，宜宾市贸易银行的不良贷款率在执续着落，拨备遮掩率也在昭着攀升，但不良贷款余额在执续增长。值得预防的是，为止2024年上半年末，该行的个东谈主不良贷款率为3.42%，昭着高于国内上市城商行。

04、上市之路：千亿钞票下的新征途

行为一家背靠五粮液的贸易银行，宜宾市贸易银行的运筹帷幄事迹也一直备受顺心。

2021年—2023年，宜宾市贸易银行分歧完了营业收入16.21亿元、18.67亿元和21.7亿元，同比增长15.7%、15.2%和16.2%；分歧完了净利润3.28亿元、4.33亿元和4.77亿元，同比增长20.6%、31.7%和10.4%。

同期，该行的净息差分歧为2.56%、2.59%和2.18%；净利差分歧为2.46%、2.45%和2.08%。

从以上数据不错看出，宜宾市贸易银行的营收增速在2022年小幅着落之后，又在2023年逆势升高，而净利润增速在2022年较大增长后，在2023年大降21.3个百分点。与此同期，该行的净息差和净利差也在2023年承压。

2024年上半年，宜宾市贸易银行完了营业收入10.78亿元，同比增长0.2%；完了净利润2.62亿元，同比增长2.87%。净息差为1.86%，净利差为1.76%，不绝承压。

值得预防的是，宜宾市贸易银行的利息净收入占营收的比重较高，无数在75%以上，在息差压降的配景下，该行的营收惟恐会进一步承压。

为止2024年上半年末，宜宾城商行总钞票边界录得1001.93亿元，较年上年末增长7.22%；客户贷款及垫款余额为548.202亿元，较上年末增长6.67%。客户入款为804.63亿元（不包括应计利息则为785.066亿元），较上年末增长12.63%。

早在2021年，宜宾市贸易银行董事长薛峰、行长杨兴旺就建议了“千亿上市银行”筹画，定下了2025年总钞票边界突破千亿、得胜上市两大指标。现在来看，两大指标，已完了其一，另一指标能否告成完了，咱们将执续顺心。

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