盛名公募景顺长城基金的日子，可能不如之前好过了。
据公司最新的中报数据流露，上半年达成买卖收入16.78亿，同比着落了17.54%；净利润4.81亿，同比着落25.69%，比拟2023年的降幅均有所扩大。
景顺长城的事迹下滑与职权类居品净值的低迷弘扬联系很大，而形成累赘的恰是旗下“恣虐一哥”刘彦春。算作昔日顶流基金司理，刻下已从神坛跌落。
基金大亏，经管费近40亿
在基金行业，牛基、黑马年年有，但常胜将军却难觅。也曾欢叫无穷的“顶流们”，如今光环大多还是消退殆尽，短短3年，从巅峰到谷底，刘彦春也难逃于此。
2021年中期，刘彦春操盘达到1163.01亿，占一起混基鸿沟比重过半。而到了2024年上半年，鸿沟只剩453.54亿，相关于岑岭时代缩水超700亿，占比混基也着落至35.9%。
又如刘彦春的牌号基金景顺长城新兴成长混杂A，2021年巅峰时曾一度龙套了500亿，如今还是拦腰砍半。
正因刘彦春经管鸿沟的显然下滑，使得景顺长城也曾引认为傲的混基鸿沟也出现了大幅着落。自2021年中期达到2151.24亿的鸿沟高点后，到2024年上半年的1263.37亿已缩水杰出了4成。
刘彦春在管鸿沟的大幅缩水背后，是基金净值的惨淡弘扬。
当下刘彦春共经管6只基金居品，据Wind数据，为止9月5日，近3年净值跌幅均在40%隔邻，其中景顺长城绩优成长A和景顺长城集英成长两年跌幅更是杰出了45%。
而景顺长城新兴成长混杂A从更长的5年周期视角看，收益率仅有-6.38%，显然跑输同类偏股混杂基金，在同类的755只基金中排在第564位。
在事迹层面，景顺长城新兴成长混杂A在2019年和2020年的股票市集景气时代共达成净利润181.73亿，而在2021-2024年上半年，基金筹划赔本额达238.74亿，此前的利润整个回吐。
尽管基金处于大幅赔本景象，但其并莫得因为赔本主动裁减经管费率，让利基民。1.2%的用度率仍处于公募基金费率改造后的上限水平，而诸如银华基金、前海开源基金及多个券商系公募旗下的职权类基金费率还是降至1%及以下。
近期开心桃色网，，刘彦春还因在管基金多量赔本、个东说念主收入等诸多事项冲上了热搜，对此景顺长城天然对其收入及从业东说念主员捏仓变动情况进行了辟谣，但却莫得回答在管基金赔本和经管费收取的事实。
若统计刘彦春一起在管的6只基金，2021-2024年上半年筹划产生赔本490.03亿，收取的经管费达39.96亿，其中仅景顺长城新兴成长混杂A的经管费就高达18.85亿。
值得一提的是，2021-2024年上半年赶巧股票市集的低迷期，技术景顺长城折柳达成净利润14.02亿、13.68亿、11.75亿和4.81亿，共计44.26亿，相关于刘彦春在管基金的多量赔本，再次印证了“基民颠仆，基金吃饱”的魔咒。
形成刘彦春跌落的，除了恣虐板块低迷的行情，风控颓势亦然迫切一环。
成败齐恣虐
偷拍视频刘彦春以恣虐类投资为名，与张坤、萧楠、胡昕炜并称为四大恣虐男神，早在2019年前后重心投资了白酒、家电、猪肉等昔日热点行业，并凭借势仓白酒龙头股一战封神。
透过捏仓也能看出刘彦春对白酒股的偏好。以景顺长城新兴成长混杂A为例，早在2020年底，白酒股在前十大重仓股中便占有四席，到了2024年年中仍有5只，其余为医疗器械、免税和家电龙头等。
而刘彦春的跌落领先离不开恣虐类板块的低迷，尤其是白酒行业。为止9月6日，万得白酒指数自2021年板块高点于今跌幅还是杰出了55%。
与此同期，刘彦春操盘的风控缺失一样是赔本的迫切开始，在操盘经由中存在高位建仓和不珍贵择时，不足时止盈止损情况，容易常常坐过山车。典型当如中国中免。
刘彦春对中国中免可谓钟爱，早在2020年第二季度就初次出目下重仓股名单中，捏仓920万股，而彼时股价正处在大幅拉升初期，当季收盘价为147.22元，尔后到2021年一季度股价快速拉升至387.4元的历史最高价，相较于建仓的季度收盘价增幅达1.63倍，技术刘彦春越涨越买，捏仓也加多到了1569.28万。
在对中免操作的前期刘彦春斩获颇丰，但在股价的高位并未全身而退，而是继续收受捏有，在股价参加漫漫熊途的经由中，总体上刘彦春的捏仓如故加多的，为止2024年第二季度，对中免的捏仓仍然达2090万。
而二季度末中免的收盘价仅56.82元，还是显然低于建仓当季的收盘价，且经过尔后的加仓，资本遏抑抬升，这笔操作也从大幅盈利变为赔本。一样类似的操作还出目下海康威视及部分龙头白酒股上。
毫无疑问，刘彦春由于贫乏风控导致净值出现较大回撤，这也与其固守价值投资理念，坚捏长线捏股的想维密切关联。
刘彦春此前曾默示，多数东说念主包括我方并不具备择时智商，独一收受承受波动，武艺享受高酬谢。
在景顺长城新兴成长混杂A捏仓中，刻下前十大重仓股中的贵州茅台、泸州老窖以合格力电器，早在2017年一季度就出目下了重仓股名单中，好意思的集团则出目下2018年一季度。
而农业股海大集团最早则出目下了2015年中报，彼时年头刘彦春刚刚加入景顺长城基金，曩昔4月方才上任景顺长城新兴成长基金司理。
在投资理念和要道以外，刘彦春智商圈问题也值得深想。
智商圈之问
价值投资算作迫切的投资理念，面对狭小万变的市集，基金司理的操盘更应体目下仓位配比、品种收受和风险限制等主动性经管上，一味固守会使得在低迷行情中靠近净值大幅回撤的风险。
此外，捏仓方针估值关于基金风控一样迫切。
回看2017-2020年的股票市集，彼时多个恣虐类龙头股乘着恣虐升级的东风股价捏续飙升，白酒、家电及免税等板块均是牛股汇注营。
但到了2020年底，多个恣虐类板块估值来到了历史高位，比如白酒板块，据东方钞票数据，板块最高估值曾达到76.34倍，远杰出连年来40倍摆布的平均水平，而当下尚不足20倍。
与此同期，白酒行业基本面以及所处的恣虐环境也在发生变化，恣虐左迁访佛业业的产量逐年着落也使得竞争日益热烈。刚需恣虐场景受到压缩，行业龙头股价也遏抑承压。
刘彦春靠恣虐赛说念崛起，但关于估值、行业基本面变化莫得第一时辰作念出调遣，在重仓捏仓品种和仓位上莫得作念出太多改革。
其中景顺长城新兴成长混杂A自2021年底以来，基金换手率降至个位数，标明刘彦春并莫得进行太多主动性经管。前十大重仓股仍然以贵州茅台、五粮液、山西汾酒等白酒龙头股以及好意思的集团、中国中免、迈瑞医疗等行业龙头为主，呈现“固化”的情况。
重仓操作一样是刘彦春的一大特质，景顺长城新兴成长混杂A的前十大重仓股占比杰出75%已是常态。近5年间除了2020年一季度减仓至60.5%外，由2020年一季度的60.5%增长至2024年年中的79.81%。逆势重仓是形成事迹赔本的迫切原因。
更为迫切的是，刘彦春在管的6只基金捏仓重合度较高，基金格调莫得相反，均是恣虐赛说念品种。多种身分访佛下就不禁让东说念主怀疑刘彦春的智商圈，亦然那常常际遇吐槽的槽点之一。
尽管当下恣虐股行情低迷，仍不乏优秀基金司理，举例宝盈基金杨想亮、嘉实基金谭丽等，就比如杨想亮，主要通过仓位限制和方针收受来增强基金的盈利智商。
据Wind数据，为止9月5日，杨想亮经管的宝盈品性甄选A自2021年底修复以来收益率达20.33%；宝盈新价值A近3年间收益率也达到了15.11%，均大幅跑赢沪深300和同类偏股型混杂基金。
仔细看基金捏仓，在聚焦恣虐赛说念之余，杨想亮更偏向多元化以散播风险。
在对宝盈品性甄选A的操盘经由中，2022年一季度曾重仓捏有多只白酒龙头股，也捏有招行、腾讯等其他行业龙头。2023年前十大重仓股还是革新为动力航运和电信龙头，2024年上半年再次切换为牛奶、重卡和铁路龙头，白酒股还是灭绝在重仓股榜单中。同期技术重仓股捏仓占比也由71.76%降到了51.44%。
关于优秀基金司理开心桃色网，，在本人智商圈领域深耕本无可厚非，但膨胀智商领域，得当市集变化积极调遣战略，最大化裁减损失进步净值收益一样迫切，而不是一味固守智商圈，这少量值得刘彦春及昔日顶流们深想。
